Skip to main content

SGX 资金流入的浪潮能否扭转台湾的运势?April 2017

Back to Newsletter

 

 

市场快讯

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

资金流入的浪潮能否扭转台湾的运势?

 

  • 全球资产管理公司对苹果供应商的追捧支撑了本季度的台湾资产。受苹果代工厂鸿海精密等电子类股带动,台湾加权指数上涨 6%。出于对新款 iPhone 手机将提振利润的乐观预期,全球投资者今年向台湾股市注入了 59 亿美元,资金流入量为亚洲第二高,仅次于印度。

     
  • 该基准指数 3 月份涨至近 10,000 点,这是近 17 年来未曾突破的水平。新台币兑美元升值逾 6%,是 2008 年以来最大的季度涨幅。

 

  • 密切追踪台湾加权指数的 MSCI 台湾指数SM于 2017 年 3 月 21 日升至 369.57 点的高点。我们 3 月底的未平仓合约量同比增长 33%。截至 2017 年 3 月 27 日的未平仓合约量为 276,107 份,名义价值约 100 亿美元。

 

受益于新台币升值以及机构大举买入,3   月台湾加权指数涨至接近历史高点。该基准指数 3   月份涨至近
10,000 点,这是近 17 年来未曾突破的水平。全球投资者今年向台湾股市注入了 59 亿美元,资金流入量为亚洲第二高,仅次于印度。

MSCI 台湾指数SM与台湾加权指数的关联性为 95%,该指数 3 月份大幅涨至 369.57 点,是自 2015 年 1 月以来的最高水平。与此同时,新台币年初至今已升值近 6%。

 
风险回报比率似乎仍然利好亚洲市场

亚洲市场似乎为投资者提供了一个颇具吸引力的着陆点。MSCI 美国指数的预期市盈率是 18 倍,而中国、中国台湾,韩国、新加坡等亚洲其余主要市场则在 14 倍以下。目前来看,风险回报比率似乎利好亚洲市场。

 

在台湾,台湾积体电路制造股份有限公司(台积电)是最大的半导体芯片供应商,其在 MSCI 台湾指数中的权重为 29%,年初至今已上涨 5%。另一个主要的苹果供应商鸿海精密(又名富士康)在该指数中所占权重为 8%,也大幅上涨了 16%。在公布去年第四季度净利润意外上升 30% 后,该股股价已从今年年初的新台币
84 元涨至新台币 98 元。MSCI 台湾指数SM 年初至今的回报率为 7%,表现优于标普 500 指数的 5% 及其他区域性指数。

 

 

涨势是否可持续?

尽管台湾市场近期表现强劲,但分析师已警告称,台湾股市和新台币汇率最近的涨势或难以持续。总部位于台北的元大证券投资信托股份有限公司总裁刘宗圣表示:“投资者通常在 10,000 点前就撤离了。”他还表示,新台币升值将打击出口和保险等行业。

 

市场担心,外国投资者抛售台湾股票并将资金转回美国或会导致新台币贬值。作为亚洲最大和最多元化的亚洲外汇交易所,新交所的新台币/美元期货是全球第一个在交易所上市的新台币期货,为投资者和交易员提供直接、安全、透明及高效的汇率风险对冲平台。

 

新交所MSCI 台湾指数期货

 

MSCI 台湾指数SM 拥有 88 只成分股,旨在衡量台湾市场大中市值股票的表现。该指数覆盖台湾 85% 的自由浮动调整市值。

 

随着参与者继续使用我们的期货合约管理风险,我们的新交所 MSCI 台湾指数期货未平仓合约量一直在增长。新交所 MSCI  台湾指数期货的月末未平仓合约量同比增长了 33%。截至 2017  年 3  月 27  日,未平仓合约量为
276,107 份,名义价值约为 100 亿美元。自 2016 年 11 月 14 日起,T+1 时段延长至次日凌晨 4:45,可让市场参与者在欧洲和美国时段针对价格变动进行交易。T+1 时段的买卖价差平均为 1-2 个波动点,可让参与者在欧洲和美国时段利用价格变动或进行对冲。
 

此外,除新年(1 月 1 日)之外,新交所MSCI 台湾指数期货/期权在所有国内节假日期间均可交易。与其他新交所衍生产品形成价差保证金折扣,可让着眼于多个亚洲市场的投资者提高资本效益。

 

跨产品保证金冲销(截至 2017 4 10 日)

 

合约

合约

保证金冲销

新交所富时中国A50 指数期货

新交所MSCI 台湾指数期货

50%

新交所美元日经 225 指数期货

新交所MSCI 台湾指数期货

50%

新交所MSCI 中国指数期货

新交所MSCI 台湾指数期货

35%

新交所Nifty 50 指数期货

新交所MSCI 台湾指数期货

50%

新交所MSCI 新加坡指数期货

新交所MSCI 台湾指数期货

50%

新交所日经 225 指数期货

新交所MSCI 台湾指数期货

50%

新交所新台币/美元期货

新交所MSCI 台湾指数期货

65%

 

重要经济事件

 

日期

事件

期间

经济学家调查中值

前值

2017 年 4 月 20 日

出口订单(同比)

3 月

-

22%

2017 年 4 月 24 日

失业率

3 月

-

3.83%

2017 年 4 月 28 日

国内生产总值(同比)

第一季度预测

-

2.88%

2017 年 5 月 2 日

台湾制造业采购经理人指数

4 月

-

56.2

2017 年 5 月 5 日

消费物价指数(同比)

4 月

-

0.18%

 

资料来源:彭博社

 

 

合约规格

 

 

 

RISK DISCLAIMER: Trading in futures products entails significant risks of loss which must be understood prior to trading and may not be appropriate for all investors. Past performance of actual trades or strategies cited herein is not necessarily indicative of future performance. The information contained herein is provided to you for information only and believed to be drawn from reliable sources but cannot be guaranteed; Phillip Capital Inc. assumes no responsibility for errors or omissions. The views and opinions expressed in this letter are those of the author and do not reflect the views of Phillip Capital Inc. or its staff.